Въпреки последното оттегляне на A-акция, чуждестранните финансови институции остават оптимистични по отношение на китайските капиталови пазари, посочвайки воденото от потреблението ребалансиране, реформите за възвръщаемост на акционерите и подобренията на рентабилността като ключови средносрочни до дългосрочни двигатели на растежа.
Патрик Цвайфел, главен икономист в Pictet Asset Management, каза, че швейцарският мениджър на активи поддържа наднормено тегло в китайските акции, подчертавайки, че положителната позиция се ръководи не само от циклични съображения, но, което е по-важно, от промени в структурната политика.
„Така че това не е свързано само с традиционния бизнес цикъл“, каза Цвайфел пред China Daily, тъй като икономическият растеж на страната през 2025 г. е стабилен в сравнение с нейния потенциален темп на растеж, докато инфлацията остава ниска, поддържайки макроикономическия фон като цяло благоприятен за акциите.
„Въведени са политики, които ни правят по-оптимистични за притежаването на китайски активи.“
Трябва да се отбележи, че засилените усилия за фискална подкрепа за субсидиране на домакинствата и увеличаване на потреблението, каза Цвайфел, се движат в „правилната посока“, въпреки че остават ограничени по мащаб.
Той каза, че разходите за потребление са се възстановили близо до нивата отпреди пандемията, което предполага, че потреблението на Китай е до голяма степен структурно, отколкото циклично, подчертавайки важността на реформите, насочени към увеличаване на доходите на домакинствата и подобряване на механизмите за социална подкрепа.
Цвайфел също подчерта реформите, които насърчават регистрираните компании да подобрят възвръщаемостта на акционерите и изплащането на дивиденти, като каза, че подобни мерки имат сходства с програмите за повишаване на стойността на акционерите, въведени по-рано в Япония и Южна Корея.
Тези промени, каза той, помагат за справяне с проблема, че в продължение на години китайските акции осигуряваха относително скромна възвръщаемост въпреки стабилния икономически растеж и растеж на печалбите, до голяма степен поради ограничените дивиденти и по-малкото обратно изкупуване, което доведе до размиване на възвръщаемостта на капитала.
След регистриране на стабилни печалби през януари, пазарът на акции А се срина в понеделник, като референтните индекси паднаха с повече от 2 процента, повлечени надолу от резките загуби в секторите на ценните метали и енергетиката на фона на глобалния спад на суровините и настроенията за избягване на риска.
Въпреки краткосрочната нестабилност, Цвайфел каза, че Pictet продължава да държи златото като ключов диверсификатор на фона на засилената геополитическа несигурност, която отслаби доверието в щатския долар като надеждна резервна валута, въпреки че стойността на златото е значително скъпа спрямо нормалните фундаменти.
„Докато няма надеждна алтернатива, мисля, че голяма част от диверсификацията (далеч от долара) всъщност ще отиде в златото“, каза той.
Главният стратег за капитала на Goldman Sachs в Китай Кингър Лау каза, че е вероятно китайският фондов пазар да продължи да върви „бавно възходящо“, като печалбите през 2026 г. се изместват от разширяване на оценката към растеж, движен от печалбите.
Водени от напредъка в областта на изкуствения интелект и задграничната експанзия на китайските компании — наред с подкрепата на политиката за ограничаване на прекомерната конкуренция — ръстът на корпоративните печалби на компаниите с акции A се очаква да се ускори от около 4 процента през 2025 г. до около 14 процента през 2026 и 2027 г., каза той.
Американската банка изчислява, че повече от 3 трилиона юана (431,5 милиарда долара) нов вътрешен капитал може да навлезе на китайския пазар през 2026 г., включително около 2 трилиона юана от индивидуални инвеститори и 1,6 трилиона юана от институционални фондове.
Лау каза, че интересът на чуждестранните инвеститори към Китай се е увеличил значително, въпреки че някои все още не са направили големи разпределения.
Той добави, че се очаква глобалните дългосрочни инвеститори да намалят позициите си с подценка тази година, като потенциално ще донесат около 10 милиарда долара нетни потоци в китайските акции тази година.
По отношение на разпределението, Goldman Sachs остава оптимистичен по темите, свързани с AI, и надградения хардуер до наднормено тегло, предпочита услугите в потребителския сектор и вижда възможности в материалите сред цикличните акции.
Благодарение на chinadaily.com.cn
Моля, посетете:
Нашият спонсор
като това:
като Зареждане…
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта
