С по-строг контрол над търговията с вътрешна информация и краткосрочните спекулации чрез въвеждането на нови регулации за търговията с кратки колебания, пазарът на акции А ще види своите нива на прозрачност и справедливост допълнително подобрени, спомагайки за повишаване на доверието на инвеститорите и привличане на повече дългосрочни капиталови потоци, казаха експерти.
Техните коментари дойдоха, след като правилата на Китайската комисия за регулиране на ценните книжа относно търговията с къси колебания влязоха в сила във вторник. Правилата от 12 члена определят покупката и продажбата на ценни книжа на една и съща компания в рамките на шестмесечен период като търговия с къси колебания.
Акционерите, притежаващи 5 процента или повече от акциите на регистрирана компания или компания, търгуваща на Националната борса за акции и котировки, както и директори, надзорни органи и висше ръководство, са обект на новите разпоредби.
Обхватът на ценните книжа, включени в новите разпоредби, включва акции, депозитарни разписки, заменяеми корпоративни облигации, конвертируеми корпоративни облигации и други ценни книжа от капиталов характер.
Тиан Лихуей, професор по финанси в университета Нанкай, каза, че хората имат различни разбирания по отношение на ценни книжа с характеристики на капитала. По-ясното определение, предоставено от новите регулации, затвори вратичките за непряка търговия чрез деривати, като не остави слепи петна или сиви зони в регулаторния обхват, каза Тиан.
Новите правила поясняват, че акциите, емитирани както в страната, така и в чужбина, се сумират, докато притежанията на чуждестранни инвеститори чрез различни канали също се сумират.
Това означава, че ценните книжа на чуждестранни инвеститори, държани по различни канали, трябва да се изчисляват заедно, каза Донг Ксимяо, главен икономист в Merchants Union Consumer Finance.
Тази практика ще затвори вратичката за извършване на търговия с къси колебания чрез отделни сметки и трансгранични операции, отразявайки акцента на висшия регулатор върху цялостната регулация. Това може да се тълкува като ясната позиция на CSRC да не оставя двусмислени области и стриктно да предотвратява регулаторния арбитраж, каза Донг.
В новите разпоредби са включени сценарии за освобождаване и специални договорености за професионални институционални инвеститори.
Юан Шуай, заместник-ръководител на инвестиционния отдел в China City Development Academy, каза, че са уточнени 13 вида сценарии за освобождаване, включително преобразуване на привилегировани акции, абонамент и обратно изкупуване на ETF, упражнения за стимулиране на акции и съдебно изпълнение. Това отразява акцента на регулатора върху ефективността на пазара, като същевременно засилва надзора, което ще избегне неоправданите ограничения върху съвместимите транзакции, каза Юан.
Притежанията на взаимни фондове, фондове за социално осигуряване и пенсии се изчисляват индивидуално за всеки продукт, каза Фу Ифу, изследовател в Jiangsu Su Merchants Bank. Това ще направи по-гъвкави дългосрочните фондове да коригират своите портфейли, увеличавайки готовността им да разпределят, като същевременно диверсифицират стиловете си на инвестиране.
„Като цяло новите разпоредби контролират стриктно „неколцина критични“. Фирмите, регистрирани на борсата, ще намалят пространството за вътрешен арбитраж. Техният вътрешен контрол и изисквания за съответствие ще бъдат подобрени, като допълнително ще се регулира тяхното корпоративно управление“, каза Фу.
„Но в същото време ограниченията върху дългосрочните фондове са допълнително облекчени. С единни регулаторни стандарти и малко място за регулаторен арбитраж, пазарната справедливост и ефективност ще бъдат подобрени, като по този начин ще се подпомогне дългосрочното стабилно развитие на капиталовия пазар“, добави той.
Експерти от China Securities казаха, че новите разпоредби са намалили институционалните разходи за навлизане на средносрочен и дългосрочен капитал на пазара.
Социалноосигурителните фондове и пенсионните фондове ще бъдат допълнително улеснени да навлязат на пазара на акции А, казаха те.
Регламентите относно търговията с къси колебания ще попречат на вътрешните лица да използват своите информационни предимства, за да „прескочат опашката“ или да направят по-ранни инвестиционни ходове, каза Донг от Merchants Union.
Разпоредбите поставят всички пазарни участници — особено малки и средни инвеститори, които не могат да оперират чрез сложни финансови инструменти — на сравнително справедлива начална линия за информация.
Строгите ограничения за краткосрочна търговия ще принудят основните акционери, директори, надзорници и висше ръководство да се съсредоточат повече върху създаването на дългосрочна стойност на компанията, отколкото върху краткосрочните колебания в цените на акциите.
„Когато „неколцина критични“ на пазара станат по-дългосрочно ориентирани, спекулативната атмосфера в целия пазар ще намалее“, каза Донг.
Благодарение на chinadaily.com.cn
Моля, посетете:
Нашият спонсор
като това:
харесвам Зареждане…
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта
